Bilan mensuel des marchés — novembre 2025 | S&P 500 et TSX

S&P 500 — évolution en novembre 2025

Vue élargie — évolution du S&P 500 sur une période plus longue

Vue rapprochée — évolution du S&P 500 sur le mois de novembre

Le marché américain, représenté par le S&P 500, a évolué de manière latérale en novembre, un comportement très similaire à celui observé en octobre. Ce mois a été marqué par une nervosité notable chez les investisseurs.

Cette inquiétude découle principalement de la croissance fulgurante, au cours des dernières années, de certaines grandes entreprises technologiques américaines, alimentée par des attentes très élevées liées à l’essor de l’intelligence artificielle (IA). En effet, une poignée d’entreprises — notamment NVIDIA, Amazon, Google, etc. — tirent les marchés vers le haut grâce à l'appréciation rapide du prix de leurs actions.

Plusieurs investisseurs craignent que cette progression trop rapide entraîne la formation d’une bulle spéculative. Une telle bulle, si elle éclatait, pourrait provoquer une correction importante des marchés boursiers. Certains signaux préoccupants suggèrent déjà une possible surévaluation. Par exemple, l’indice de Warren Buffett, qui compare la capitalisation boursière d’un pays à son PIB, indique que le marché américain vaut environ deux fois le PIB des États-Unis — un niveau considéré comme surévalué selon les standards historiques.

De plus, le recours croissant à l’emprunt pour acheter des actions (effet de levier) accentue le risque d’un repli marqué si les marchés devenaient baissiers. Certaines institutions jugent également que les investisseurs sont trop optimistes quant au potentiel de l’IA et qu’ils sous-estiment d’autres données économiques plus préoccupantes, comme l’inflation persistante et les taux d’intérêt élevés.

Les investisseurs redoutent aussi qu’en cas de ralentissement dans le secteur de l’IA, plusieurs grandes entreprises — telles que NVIDIA, Meta, Microsoft, Google ou Amazon — publient des bénéfices inférieurs aux attentes, ce qui pourrait entraîner une baisse significative de leur action. Étant donné leur poids important dans les indices, une telle situation pourrait faire reculer l’ensemble du marché.

Cette inquiétude s’est notamment reflétée dans la volatilité du S&P 500, qui est passée d’environ 17 à près de 25 à la fin novembre, une hausse notable.

Enfin, le mois de décembre approche, un mois qui est généralement favorable aux marchés grâce à l’effet saisonnier connu sous le nom de rallye de Noël.

TSX — évolution en novembre 2025

Vue élargie — évolution du TSX sur une période plus longue

Vue rapprochée — évolution du TSX sur le mois de novembre

Pour la Bourse de Toronto, l’indice TSX évoluait de façon latérale depuis le début du mois d’octobre. Cependant, le 25 novembre, il a finalement brisé cette phase d’hésitation et s’est mis à progresser vers de nouveaux sommets. Entre le début octobre et la fin novembre, le TSX a enregistré une hausse plus importante que le S&P 500. Plus précisément, le TSX a gagné environ 4,62 %, tandis que le S&P 500 a progressé d’environ 2,73 %.

La performance du TSX en novembre est étroitement liée à la vigueur des secteurs des finances, de l’énergie et des matériaux, qui ont respectivement augmenté de 4,03 %, 8,54 % et 14,85 %. Ces trois secteurs, parmi les plus importants pour la Bourse de Toronto et pour l’économie canadienne, ont été les principaux moteurs de cette croissance.

Par ailleurs, la hausse du secteur des matériaux au Canada est directement influencée par la montée du prix de l’or. Cette appréciation du métal précieux a fortement contribué à la croissance du TSX au cours des dernières années, et continue de jouer un rôle clé dans sa performance récente.